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牛市第二波上涨条件将逐渐出现，时间利于多头。回顾历史，借鉴05-07年、08-10年、12-15年三轮牛市，市场结束调整进入牛市第二阶段上涨，需要基本面、政策面的共振。我们在《牛市第二波上涨需要啥条件-20190714》中对历史上的牛市第二波上涨信号进行了回顾：2006年1月牛市第二波上涨源自基本面和政策面共振，全部A股归母净利润同比增速06Q1见底于-14.0%，06Q2升至7.4%，07Q1升至80.7%，贷款余额同比也因06年初政策加码从05/12的13.0%升至06年1、2月的13.8%、14.1%，随后升至07/03的16.3%；2009年1月牛市第二波上涨也源自基本面和政策面共振，全部A股归母净利润累计同比增速09Q1见底于-26.2%，09Q2回升至-15.0%、09Q4达到25.0%，贷款余额同比由于四万亿计划见效先升至08/12的18.8%，09/01进一步升至21.3%，随后升至09/11的33.8%；13年4月牛市第二波上涨主要源自微观盈利拐点确认，业绩加速回升，创业板指净利润同比增速从12Q4的-9.4%反转升至13Q1的5.2%，随后升至14Q4的21.5%。回到现在，市场进入牛市第二阶段需政策面和基本面共振，条件将逐渐出现，时间利于多头。基本面上，我们预计全部A股归母净利同比增速三季度见底，ROE四季度见底。一方面，盈利周期与库存周期对应，根据历史上库存周期平均持续39个月推断，本次库存周期底部在8-9月，最新公布的6月工业企业产成品存货增速继续回落至3.5%，正在逼近历史底部0%附近。另一方面，历史上政策转向积极到盈利见底中间时滞5-9个月，今年1月金融数据见底回升标志货币政策发力，对应盈利见底也在今年3季度。我们预计19Q3的A股净利同比为0%，2019年为5%，ROE为9%。往后看1.5-2年是业绩回升期，预计届时GDP增速稳定在6-6.5%左右，A股归母净利润增速有望回升至10-15%，ROE至12%以上。政策面上，中央政治局会议定调的宏观政策相比4月19日更积极，跟踪后续货币和财政政策的落地，货币方面观察未来是否会有进一步降准或者降低政策利率的操作。财政方面，截至7月末全国已累计发行21765亿元新增地方债，占2019年新增地方政府债务限额30800亿元的70.7%，很多地区将在9月全部用完今年地方债新增限额，四季度是否会加大专项债发行额度需要跟踪。

目前，中国乃至全球均面临着沉重的慢性病负担。大数据显示，今年，“十大最受关注的疾病”均为慢性病。和去年一样，癌症位列第一，阅读量高达10.5亿，甚至超过2015年全年阅读量的1/5。其他9种疾病依次为糖尿病、高血压、痛风、肝病、胃病、颈椎病、高血脂、艾滋病、便秘、冠心病、肾病。其中，颈椎病的上榜反映出年轻群体对健康的关注度增加，尤其是近年持续热议的“低头族”。

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2011年7月开始，人称“并购教父”的长城国汇实际控制人宋晓明入驻天目药业。2013年5月，一系列运作后杨宗昌取代宋晓明成为长城国汇实际控制人，继而成为了天目药业新任第一大股东，原实控人宋晓明则被踢出局。不过宋晓明也不是“软柿子”，他很快重新拉起一支队伍（长城汇理、华清汇理等），再度杀入场中。从2014年1月至2015年6月一年多的时间内，宋晓明以约5亿元的总价拿下天目药业23.8%的股权，开始向杨宗昌复仇。